深圳控股(604)

國泰君安：深圳控股新增東莞土地儲備，重申評級買入

2007/07/24 15:40 　　
國泰君安發表研究報告表示，深圳控股（０６０４）以 ４﹒４８億元（人民幣．下同）購入一幅位於廣東東莞的地塊，該地塊規劃樓面面積約為 １９﹒３萬平米。計入新增土地儲備因素，上調預測資產淨值２％至每股８﹒７元。此外，公司 以２﹒４億元出售附屬深圳高發２９％權益，可獲得一次性股權轉讓收益１億元。計入上述因素 ，上調０７年預測每股盈利５％至０﹒３９３元。該公司土地儲備已達９２０萬平米，將持續受 惠於深圳及廣東二線城市的地價上漲。維持「買入」評級。１２個月目標價暫時維持８﹒１元， 相當於對每股資產淨值估值折讓７％。 　　

國泰君安估計，０７年內該公司將繼續剝離約５億元的非主營業務，成功轉型為區域性地產 開發商。估計０７年、０８年該公司確認入帳面積將分別達３９萬、６８萬平米，主要來自武漢 南湖玫瑰灣、長沙諾亞山林、惠州萬林湖一期及天安高爾夫三期等項目，分別貢獻銷售收入約 ２４億元及４８億元，物業開發的經營利潤率可望保持在２５％以上。 　　

報告表示，該公司面臨風險是根據９部委規定，套型建築面積９０平米以下住房面積所佔比 重必須達到開發建設總面積的７０％以上，這將對發展項目規劃設計、施工進度及市場定位產生 負面衝擊，現有的住房結構需調整，進而影響開發商的利潤。另外，若中央進一步採取更嚴厲的 緊縮政策，如取消預售制度及開徵物業稅，對房地產行業的衝擊還有待時間來消化，該公司股價 亦會受累。《經濟通》