專家警惕中國樓市出現「類次級債風波」

專家警惕中國樓市出現「類次級債風波」

2007/08/20 11:27
國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙松提醒，美國近期發生次級按揭風波，大家要警惕中國樓市在走過２０年基本上升的發展路線之後，可能出現的「類次級債風波」。而城市化進程變局、地價房價倒挂、過分投資「預期」是影響未來樓市的三大變數。
　　
據《上海證券報》引述巴曙松出席第七屆博鰲房地產論壇時表示，首先中國城市化進程可能出現集中發展的趨勢，而並非市場預測，二、三、四線城市「共同繁榮」。根據國際經驗，雖然有產業遷移等推動政策，人口向大都市集中的趨勢仍未改變。因此儘管出現周期性樓市調整，香港等大都市高價物業價格仍在上揚，低價物業則受宏觀形勢影響較大。
　　
二是拿地多少已經成為房地產資本市場的決定力量。單位土地對應的市值也成為預測房地產上市公司投資前景的重要依據。在此形勢下，「房賣得好不如地囤得好」。這一現象已經成為專家和房地產企業關於「泡沫」的最大擔憂之一。巴曙松說，某上市公司在福州拍賣一塊土地，拍賣團隊最後無奈出局，原因是拍到最後，土地樓面價已經高過現售市場房價。而這種「麵粉比麵包貴」的倒掛現象正逐漸普遍起來。
　　
三是房地產企業大規模併購擴張的趨勢，而地產股投資人不惜高價進場，也是在投資未來「預期」。巴曙松認為，在這種情況下，高價拍地只是下一階段樓市發展的前奏。拍得土地的目標不僅是開發樓盤並銷售，也是在提示地產股投資者未來還有一系列併購擴張的可能。受此投資預期拉動，開發商可通過定向增發等方式降低市盈率，並進一步以低成本融得大量資金。《經濟通》