ＳＯＨＯ中國(410)

瑞銀首予ＳＯＨＯ中國「買入」評級，目標價１３元

2007/11/14 15:06
瑞銀集團發表研究報告指出，首次將ＳＯＨＯ中國（０４１０）納入研究範圍，並予以「買入」評級，目標價１３元，相當於０９年度預測市盈率１３﹒８倍。
　　
該行認為，ＳＯＨＯ中國業務模式獨特，集團出售商用物業予投資者或用家，並於出售後，繼續提升、推廣及管理出租物業直至成熟，為買家提高資本收益及租金回報。
　　
該行認為，ＳＯＨＯ中國三個策略風險較低，首次目標客戶為中小企用家以及高淨值個人投資者，這類型的客戶需求強勁，但市場並無其他發展商競爭；第二，集團主要集中於高價值或高潛力的富裕地區，例如北京；最後，公司僅集中於商用物業範疇，因此不會受到樓市宏調政策打壓，尤其現時樓價急速上升。
　　
報告指出，ＳＯＨＯ品牌強勁，以及具有市場經驗，令其銷售單位速度迅速，同時可以溢價出售單位，同時市場鮮有本土發展商，以及目前政府政策不容許外資投資於物業，令集團所面對市競爭並不大。
　　
該行預期，ＳＯＨＯ於未來一年土儲可增加１５０萬平方米，升６３％。瑞銀表示，ＳＯＨＯ營業額增長快速；股本回報率０６年度為３５％，預測０７年度及０８年度分別為１２７％及２０％，公司亦有強勁純利增長，料０６年至０９年度年複合增長率為１３３％。《經濟通》