首創置業(2868)

花旗集團給予首創置業目標價８﹒６元，投資評級買入

2007/11/19 12:26
花旗集團發表研究報告表示，予首創置業（２８６８）目標價８﹒６元，與該行預測其０８年度潛在土地收購的資產淨值（ＰＬＡ－ＮＡＶ）８﹒６元相同，而該股０８年度正常的預測資產淨值（ＮＡＶ）為７﹒７元。基於該股ＰＬＡ－ＮＡＶ股值，應將首創置業的ＮＡＶ預測，由每股７﹒７元提升至８﹒６元。
　　
該行指出，按目標價及預測０８年度派息比率計算，暗示該股未來１２個月的回股達４１﹒５％。基於首創置業強勁增長以及Ａ股上市的正面影響，估計０８年上整該公司評級的情況會繼續，現時估值低應為良好買入機會，予「買入」評級。
　　
首創置業繼續增加土地儲備主要集中於３個策略地區，天津環渤海（Ｂｏｈａｉ　Ｒｉｍ）、中國西南部及長三角地區。首創置業於今年首１０個月增加土地儲備３６％至７３０萬平方米，當中８９％位於北京、天津、瀋陽及成都，該公司土地優質及具強勁盈利能力。
　　
報告又指，首創置業Ａ股上市，預期可令其財務狀況明顯改善，由０８年的負債比率達６２﹒５％，改善至淨現金水平。該行估計，首創置業０７至０９年度年複合增長強勁可達４７％，主要為銷量增長以及高毛利項目支持。《經濟通》